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    3d走势图带连线专业版:王力宏与哇哈哈的关系 2000亿美元商品加征关税影响多大

    日期:2019-05-07 来源:王力宏与哇哈哈的关系 评论:

    华东15选5综合走势图 www.jrnt.net [摘要]文:申万宏源宏观 李一民、李华磊结论或者投资建议:8月1日美国贸易代表莱特希泽宣布,拟对中国2000亿美元商品加征关税税率由之前的10%上调至25%;作为反制,8月3日中国宣布对美国600亿美元商品(第二批)加征5%-25%四档关税,中美贸...……

    文:申万宏源宏观 李一民、李华磊

    结论或者投资建议:

    8月1日美国贸易代表莱特希泽宣布,拟对中国2000亿美元商品加征关税税率由之前的10%上调至25%;作为反制,8月3日中国宣布对美国600亿美元商品(第二批)加征5%-25%四档关税,中美贸易争端进一步升级。从近期进展来看,美国一方面缓和与欧盟的贸易争端,与欧日在遏制中国2025战略上达成隐性同盟;另一方面,又通过层层加码关税制裁措施,极限施压中国开展双边谈判。美国在国际上合纵连横,不断压缩中国反制美国的国际空间,中美贸易争端趋势恶化。

    这篇报告主要解答四个问题:1)2000亿美元的征税清单涵盖哪些行业?2)25%关税开征后对相关行业的出口影响如何?3)通过中间品供求途径,如何影响其他行业?4)对GDP的冲击到底有多大?具体分析结论总结如下:

    与6.15加税清单相比,此次7.10清单的加税冲击范围扩大至工业中间产品和农副产品。具体包括水产品、蔬菜、食品饮品和烟草制品、矿物制品、化学产品、塑料橡胶及其制品、金属制品等。最终产品较少涉及,以避免对美国民众消费产生冲击,缩小特朗普贸易政策的国内阻力。

    美国加征关税对我国第一产业出口的影响不明显,主要冲击制造业出口。实证表明,轻工业的出口价格弹性为-0.9592,重化工业的出口价格弹性为-1.0197。按照2000亿美元商品规模核算,美国加征关税10%后,将导致轻工业出口下滑9.59%、重化工业出口下滑10.2%,共计减少出口196.7亿美元。美国若加税25%的话,将导致轻工业出口下滑23.98%、重化工业出口下滑25.49%,共计减少出口491.74亿美元。

    加税行业出口下滑直接拖累制造业,第一产业和服务业遭受连带冲击。1)美国加征关税25%后,出口下滑直接拖累加税目标行业(制造业)的总产出。其中,“计算机、电子和光学产品制造”总产出下滑2.32%,“家具及其他制造业”总产出下滑2.32%,“纺织、服装和皮革制品制造”总产出下滑1.6%,“化学品和化工产品的制造”、“橡胶和塑料制品制造”等其他加税行业总产出也有不同程度下滑。2)加税行业出口下滑后,生产规模缩减引致中间品需求下滑,进而冲击第一产业和服务业。从影响程度看,第一产业中的“林业和伐木业”、“采矿和采石”总产出下降幅度较大。服务业中,“科学研究与开发”、“仓储和运输支持活动”、“法律和会计活动;总部的活动;管理咨询公司的活动”、“金融服务活动,除保险和养老基金外”的总产出下降幅度超过了0.35%。

    从行业增加值的角度核算,美国对2000亿美元商品加征关税25%之后,将导致中国GDP缩减0.38%。若加税10%,则引致中国GDP缩减0.15%。

    整体而言,中美贸易争端虽然趋于恶化,但是双边谈判大门并未关闭。8月1日美国贸易代表莱特系泽称,仍准备与中国进行谈判,以解决301报告中列出的问题。8月2日中国商务部称,中方一贯主张通过对话解决分歧,但前提是必须平等相待和信守诺言。8月3日下午外交部长王毅表示,中美在大方向上达成一致,通过谈判解决问题。

    正文:

    1. 中美贸易争端趋势恶化

    1.1 美国对中国的关税制裁层层加码,贸易争端升级

    7月6日中美互相对彼此340亿美元商品加征25%关税,中美贸易争端进入实质冲击阶段。7月10日,美国宣布对额外2000亿美元中国商品加征10%关税,并公布了加税清单。8月1日,美国贸易代表莱特西泽宣布,拟将加税力度从之前的10%提高到25%。作为反制,8月3日中国宣布对美国600亿美元商品(第二批)加征5%-25%四档关税,中美贸易争端进一步升级。

    与6.15加税清单相比,此次7.10清单的加税冲击范围扩大至工业中间产品和部分农副产品,包括水产品、蔬菜、食品饮品和烟草制品、矿物制品、化学产品、塑料橡胶及其制品、金属制品等;最终产品较少涉及,以避免对美国民众消费产生冲击,缩小特朗普贸易政策的国内阻力。为了与下文的实证分析口径相一致,我们基于7.10清单的具体HTSUS行业分类,梳理了对应的WIOT表中的行业,具体见表1。

    中国的8.3清单则主要冲击美国的动植物产品、食品饮料烟草、矿产品、化工产品、塑料及其制品、木制产品、纺织、金属制品、机电、交通运输设备、光学与医疗器械等行业。总体上看,中国加征关税的商品规模不及美国7.10清单,后续或有其他反制措施。

    ?

    1.2 美国在国际上合纵连横,施压中国目标明确

    (1)目前来看,美国方面并无缓和中美301贸易争端的实质性举措。1)7月11日,美国参议院通过了一项非约束性提案,限制特朗普以“国家安全”为由加征进口商品关税的总统权力,旨在缓和因232条款兴起的与欧盟、加拿大、墨西哥等国家的钢铝关税摩擦,并不涉及中美因301条款兴起的贸易争端。2)7月26日美国参议院通过《杂项关税草案(MTB)》,计划降低约1660种商品关税(一半来自中国),以美国不能生产的原材料、初级工业品为主,与USTR的加税清单基本上没有重合。根据美国制造业协会NAM测算,MTB将在接下来三年削减进口关税11亿美元,这与美国对中国的征税规模相去甚远。

    (2) 美欧达成零关税共识,贸易争端缓解,压缩中国反制美国的国际空间。7月25日欧盟发表致力于零关税、零门槛的美欧联合声明,美欧达成自贸协议概率大增。从历史经验来看,欧美自贸协定谈判耗时较长,双方在政府采购、农产品市场准入和金融监管等领域存在不少分歧。但从长期看,一旦美欧自贸协定通过,届时WTO名存实亡,对中国极为不利。从短期看,联合声明发布后,美欧贸易争端缓解,压缩中国反制美国的国际空间。例如美欧联合声明发布后,欧盟从美国进口大豆增多,会部分对冲中国对美国的加税反击措施。

    (3)在遏制中国2025战略上,美欧日已经形成隐性同盟。1)作为《瓦森纳协定》的主要签约国,美欧日对中国高科技产品(军品以及军民两用品)的禁运措施不会松动。8月1日美国商务部宣布对中国航天科工股份有限公司第二院、中国电子科技集团公司第13研究所等44家中国军工类企业进行技术封锁,并不意外。2)18年5月31日美欧日的贸易部长们发表三方会议联合声明,在规范技术转让、产业补贴等方面达成一致,这将对中国发展2025战略的具体产业政策形成掣肘。3)7月25日发布的美欧联合声明,延续了美欧日5.31联合声明的精神,即“推动WTO改革,解决不公平贸易行为,包括知识产权窃取行为、强制性技术转让行为、工业补贴、国有企业造成的扭曲以及产能过剩问题?!?/p>

    整体而言,美国在贸易争端上将中国与欧盟等其他经济体区别对待,合纵连横,施压中国开展双边谈判。正如莱特西泽在8月1日的声明,“美国已经与世界各地志同道合的伙伴共同努力,以解决不公平的贸易行为,例如强制技术转让和知识产权盗窃。我们仍准备与中国进行谈判,以解决我们301报告中详细列出的这些和其他问题?!?/p>

    接下来我们将实证分析美国对中国2000亿美元商品加征25%的影响,研究框架为:首先,测度加税25%对相关行业出口的直接冲击(出口价格弹性)。其次,根据WIOT表,测算行业出口缩减通过中间品供求机制向其他行业的传导。最后,从增加值角度,量化加税25%对中国宏观经济的总体冲击。

    2. 量化1 加税25%对相关行业出口的直接冲击

    2.1 研究思路和方法

    在商品价格、关税等统计数据不足的情况下,如何量化加税25%对相关行业出口的冲击? 对美国而言,在现行的从价税体制下(Ad valorem duty),中国商品的进口关税上调25%与人民币兑美元汇率上行25%基本上是等价的关系。这也是我们测度美国加税对中国行业出口冲击的逻辑基础。在建模上,我们借鉴了Goldstein和Kahn(1985)的思路,重点检验行业出口对人民币兑美元汇率的弹性(即出口价格弹性),同时控制住美国经济增长带来的进口需求(收入效应)。具体设定如下:

    王力宏与哇哈哈的关系 2000亿美元商品加征关税影响多大

    王力宏英俊,阳光,一双眼睛尤其干净,看起来就像娃哈哈纯净水一样纯洁。20年来王力宏从未做出过有损自己以及娃哈哈形象的事,如此口碑也是娃哈哈看中他的原因。

    2018年6月15日,美国政府依据301调查单方认定结果,宣布对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税。继首轮340亿美元产品加征关税生效后,第二轮160亿美元产品加征25%关税的决定,自今日(8月23日)起正式生效。此前,超过九成参加该轮听证会的代表,均表达了反对关税的立场。

    在中国,假如要评选品牌代言人“超长待机”之最,一定有王力宏与娃哈哈这个经典组合。

    当时的王力宏也刚打开知名度名气不大,让人意外的是王力宏代言后娃哈哈的知名度高了许多,从98年到现在的2018年,王力宏代言娃哈哈已经整整20年了,这个品牌女代言人一直更替,但是男代言人却一直都是王力宏。

    其中,t为时间下标;因变量ex为行业出口额;自变量rate为人民币兑美元汇率,rgdp为美国实际GDP,所有变量均取自然对数。由于国际贸易活动存在惯性,我们在公式右端引入因变量的一阶滞后项,以反映贸易的动态调整过程。上述各变量的统计数据来源于WIOT表和WIND,时间跨度为2000-2014年。

    2.2 实证结果 美国加税对第一产业出口的影响不明显,对轻工业和重化工业的出口冲击显著为负

    由于2000亿美元商品的分布行业广泛,我们依次测度了各个行业出口对人民币兑美元汇率的弹性,但结果并不理想,具体见表2。除了纺织、服装和皮革制品制造(-0.77),纸和纸产品制造(2.26),橡胶和塑料制品制造(-0.98),家具及其他制造业(-1.52)弹性系数通过t检验外,其余均不显著。原因是我们采用年度时间序列数据进行回归分析,对特定行业而言,样本观测值只有15组,小样本问题突出。

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    为了解决样本不足问题,我们将上述各行业的时间序列数据转变为面板数据进行分组回归。具体做法是:1)将出口价格弹性显著为正的行业剔除,即纸和纸产品制造业。其弹性系数为2.26,表明该行业的出口不受加税影响,美国的进口需求与价格同步变化,需求刚性特征突出。2)将剩余行业按照行业特征分为三大类:第一产业(表2中的1、2、3行业),轻工业(表2中的4、5、6行业),重化工业(表2中的8-14行业)。3)基于面板数据模型进行分组回归。实证结果表明,美国加税对我国第一产业出口的影响不明显(弹性未通过显著性检验),趋于中性;对轻工业(弹性系数为-0.9592)和重化工业(弹性系数为-1.0197)的出口冲击显著为负。

    假定美国加税的2000亿美元商品均匀分布于上述WIOT表中的14个行业。按照弹性系数换算,美国对2000亿美元加征关税10%,将导轻工业出口下滑9.59%、重化工业出口下滑10.2%,共计减少出口196.7亿美元。美国加税25%的话,将导致轻工业出口下滑23.98%、重化工业出口下滑25.49%,共计减少出口491.74亿美元。

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    3. 量化2 相关行业出口下滑对整体行业与宏观经济的间接冲击

    3.1 研究方法 基于WIOT表的行模型

    该部分我们将基于投入产出表的“行模型”来测度特定行业出口减少对国内其他行业的冲击效应?;驹硎?,现实中各个行业之间基于产业链分工相互嵌套。特定行业出口减少后,自身生产规模的缩减会减少对其他行业中间品的需求,进而影响到整个经济。具体的传导路径为:美国对2000亿美元商品开征25%关税——中国相关行业对美国出口下滑——企业生产规模缩减——对国内其他行业中间品的需求降低——冲击国内经济增长。测度公式如下:

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    其中,I为单位矩阵;A为直接消耗系数矩阵;?D为加税后行业对美出口缩减的列向量(按照分组回归的出口价格弹性进行测度)。上式等号左边的?Q即为加税行业出口下滑引致的各个行业总产出的下降规模,经过简单换算可得到每个行业总产出的下降幅度。样本数据方面,我们主要根据2014年的WIOT表(最新)进行测度。

    3.2 实证结果1 出口下滑直接拖累制造业,第一产业和服务业遭受连带冲击

    (1)美国对2000亿美元商品加税25%后,出口下滑直接拖累加税行业(主要为制造业)的总产出。其中,“食品、饮料、烟草制品制造”总产出下滑0.25%,“纺织、服装和皮革制品制造”总产出下滑1.6%,“木材和软木制品制造,除家具外;草料和编料材料制造”总产出下滑0.67%、“化学品和化工产品的制造”总产出下滑0.9%,“橡胶和塑料制品制造”总产出下滑0.98%,“基本金属制造”总产出下滑0.44%,“金属制品制造,除了机器和设备”总产出下滑0.79%,“计算机、电子和光学产品制造”总产出下滑2.32%,“其他运输设备制造”总产出下滑0.3%,“家具及其他制造业”总产出下滑2.98%。

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    (2)加税行业出口下滑后,生产规模缩减引致中间品需求下滑,进而冲击第一产业和服务业。测度显示,我国第一产业和服务业的总产出也有不同程度的下滑,主要是因为制造业出口下滑后,通过中间品需求的途径对其他行业形成了的间接冲击。一个典型的例子就是“林业和伐木业”,美国USTR此次并未对其加征关税。但是美国加税25%后,“木材和软木制品的制造,除家具外;草料和编料材料制造”、“家具及其他制造业”等下游行业出口下滑,对其木材产品(中间品)需求下降,进而导致其总产出下滑0.62%。服务业总产出下降也是类似的逻辑所导致的。

    从影响的具体程度来看,第一产业中的“林业和伐木业”、“采矿和采石”总产出下降幅度较大。服务业中,“科学研究与开发”、“仓储和运输支持活动”、“法律和会计活动;总部的活动;管理咨询公司的活动”、“金融服务活动,除保险和养老基金外”的总产出下降幅度超过了0.35%。其余行业的受冲击程度,详见图1。

    3.3 实证结果2 美国加税25%将引致中国GDP缩减0.38%

    根据投入产出表的原理,总投入恒等于总产出。当美国加税引致行业出口下滑之后,总投入和总产出将发生同幅度的缩减。假定企业的调整是有效率的,其总投入的构成部分(中间投入、增加值)也将发生同幅度的缩减。由于GDP等于所有行业增加值之和,那么我们通过加总每个行业增加值的变动规模,就可以评估加税对宏观经济的整体冲击。结果表明,美国对2000亿美元商品进口加征关税25%之后,将导致中国GDP缩减0.38%。

    为了便于比较,图2中我们对美国历次加税的影响进行了汇总。其中,美国对500亿美元商品(6.15清单1+清单2)加税25%将引致中国GDP缩减0.05%;对2000亿美元商品(7.10清单)加税10%将引致中国GDP缩减0.15%,若加税25%则引致中国GDP缩减0.38%。总体来看,一旦美国对2000亿美元商品正式加征25%关税,中国宏观经济将面临较大的外部压力。

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    (本文来源微信公众号:申万宏源宏观)

    王力宏为什么一直给哇哈哈代言 2000亿关税加征新时间公布

    据瑞银的估算,本次退税涉及产品在2016年的总出口近3000亿美元,相当于当年总出口的14%。估算加权平均的出口退税率从12.7%上调了近2个百分点至14.6%,预计本次退税共能为出口企业节省增值税近70亿美元。

    我们需要了解一个“综合税率”的概念,它是由关税、消费税、增值税综合计算而来,关税降低会影响综合税率,综合税率的变化才是直接影响消费者购车支出的因素。

    (3)在遏制中国2025战略上,美欧日已经形成隐性同盟。1)作为《瓦森纳协定》的主要签约国,美欧日对中国高科技产品(军品以及军民两用品)的禁运措施不会松动。8月1日美国商务部宣布对中国航天科工股份有限公司第二院、中国电子科技集团公司第13研究所等44家中国军工类企业进行技术封锁,并不意外。2)18年5月31日美欧日的贸易部长们发表三方会议联合声明,在规范技术转让、产业补贴等方面达成一致,这将对中国发展2025战略的具体产业政策形成掣肘。3)7月25日发布的美欧联合声明,延续了美欧日5.31联合声明的精神,即“推动WTO改革,解决不公平贸易行为,包括知识产权窃取行为、强制性技术转让行为、工业补贴、国有企业造成的扭曲以及产能过剩问题?!?/p>

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